半年結5.5%。最近幾個月多了follow美國的歷屆投資大賽冠軍，以及ig/threads的民間高手，估唔到都有若干人算得上不藏私半公開自己的持倉及投資背後的邏輯及準則，尤其美國。
Unknown Market Wizard讀至Chapter 10。最近同時閱讀其中一屆的冠軍的電子書，提及過往的一隻股王走勢，指在持續數年的大升浪中，在構造傳統cup/flat base pattern後，在第2次/3次股價出現大幅偏離十天線、reversal exhaustion時，要較進取止賺部份持倉；之後會再需要數個月時間再營造新一個傳統base pattern，才有機會發力再上。歷史雖不同，但似陳相識，新舊股王的價格型態在起跑前後其實有若干珠絲馬跡雷同之處。
最近幾個月看了幾本書，散戶長線獲利之道、窮查理普通常識、Principles (life & Work)，及目前閱讀至chapter 2 的《無名金融怪傑》，第2及第3本書是和日常工作、生活較有關，第一本是相當入門的(已棄置)，唯獨《無名金融怪傑》較有啟發性，和股市最貼切。版主從未看過巫師系列的書，當真大開眼界，居然有些單打獨鬥的散戶十多年長時期每年回報達300%以上，遠勝大多數基金經理，如已經稱得上大師級的彼得林區及巴菲特，長年期純投資回報(不計營商自身生意)也被這批無名金融怪傑徹底打敗。
Chapter 1 Peter Brandt 哲學「觀點強烈、立場柔軟」，分享不少心法，如「週未法則」、「三天停損法則」，以及超始停損法則設定為賬戶淨值０.５％，每筆交易承擔有限的風險，只執行獲利潛能高達所承擔風險三至四倍的交易。利用圖表設定有意義停損。圖型不能提供預測，是尋找理想的不對稱風險／報酬機會的工具。關心的重點是一筆交易能夠持平或以更好的狀態出場的機率。版主以一句話總結:Technical Analysis is to react, NOT to predict.
Chapter 2 Jason Shapiro 是傑出的逆向交易者，見有youtuber近一年已運用了他提出的方法。
綜合之前的Mark Minervilli & David Ryan等，這幾個怪傑都各自有明確的交易方法，不會隨心所欲，共通點是，相當擅於管理風險報酬，懂得辨識獲利潛能遠超過潛在風險的交易機會。
版主愚見，三至五月Nvidia發展出High Tight Flag的連續型態，版主於$929-949.5之間handle收集，起始停損位$931，盈利目前是3R。馬後砲分析，其實較佳收集位置係下面＄850 的low-cheat & $900 的3-C cheat。去年9-12月尾的是Double Bottom VCP，是兩種不同的圖表set up。
過去一年亦發現三幾個頂尖高手於facebook或ig專頁，其中有位好似美藉台灣人，兩父女於2015-2017年五十幾元大量掃貨Nvidia，相當低調。
閱畢Mark Minervilli的Mindset Secrets for Winning 及Tom Hougaard著Best Loser Wins，了解到研究再多圖表也不能提升績效，應多使用跨領域的模型去多作思考，如心理學，發覺人類有理性思維的大腦及接收命令的潛意識。後者對投資很多時有負面影響，因為從猿人到現代智人這數百萬年進化過程，原始潛意識驅使人努力擺脫危險，但在投資上若根據潛意識行動，便會過早做出止賺行為，害怕失去已有的利潤。因此投資上應該反而要對抗人性，對抗與生俱來的本能。可在交易前，使用視覺化練習及冥想作內心對話，預想最糟糕情況時，作出部署。不要設法對抗恐懼，反而要擁抱失敗。
金庸《天龍八部》也有相類似的描述，不過卻不是指心理學。主旨是修練一門學派知識，須要作跨領域思考，微觀／宏觀經濟學、財務投資須與心理學等相輔相成，方能突破達到高一層的境界。
原文：那掃地僧道：「不是危言聳聽。本派武功傳自達摩老祖。佛門子弟學武，乃在強身健體，護法伏魔。修習任何武功之時，務須心存慈悲仁善之念。倘若不以佛學為基，則練武之時，必定傷及自身。功夫練得越深，自身受傷越重。如所練的只不過是拳打腳踢、兵刃暗器的外門功夫，那也罷了，對自身危害甚微，只須身子強壯，盡自抵禦得住……”繼續說：「但如練的是本派上乘武功，例如拈花指、多羅葉指、般若掌之類，每日不以慈悲佛法調和化解，則戾氣深入臟腑，愈陷愈深，比之任何外毒都要厲害百倍。大輪明王原是我佛門弟子，精研佛法，記誦析理，當世無雙，但如不存慈悲布施、普渡眾生之念，雖然典籍淹通，妙辯無礙，終不能消解修習這些上乘武功時所中的戾氣。”
那老僧續道：「本寺七十二絕技，每一項功夫都能傷人要害、取人性命，凌厲狠辣，大干天和，是以每一項絕技，均須有相應的慈悲佛法為之化解。這道理本寺僧人卻也並非人人皆知，一個人武功越練越高之後，禪理上的領悟，自然而然會受到障礙。在我少林派，便叫做'武術障'，與別宗別派的'知見障'道理相同。要知佛法在求渡世，武功在求殺生，兩者背道而馳，相互克制。只有佛法越高，慈悲之念越盛，武功絕技方能練得越多，但修為上到瞭如此境界的高僧，卻又不屑去多學諸般厲害的殺人法門了。”那老僧又道：「本寺之中，自然也有人佛法修為不足，卻要強自多學上乘武功的，但練將下去，若非走火入魔，便是內傷難愈。本寺玄澄大師一身超凡絕俗的武學修為，先輩高僧均許為本寺二百年來武功第一。但他在一夜之間，突然筋脈俱斷，成為廢人，那便是為此了。”
突然又已一年，回報連道指也追不上，做定期又錯誤做了現有資金2.1%定存，早前才發現要做些步驟，現有資金才搖身一變成為新資金的定存5%，真符碌。只有mpf錄得26.2%按年升幅，拉勻總體先有9%回報。
納指及標普500指數，8月-10月型態似做Low tight flag，11月底買入納指一百，早幾日加了一點。最近半個月Nasdaq & S&P500至少有2天Distribution days，統計上暫不算密集。
2024年定下的目標宜稍低，可以按Minervini建議分幾個里程碑，第一個里程碑，當然是組合回報可以趕上道指先。
閱讀方面，最近買了本Best Loser wins: why normal thinking never wins the trading game，見有Jack D. Schwager推薦先買。
早兩星期買入了納指一百，打算根據Ｍark Minervini及另外三位交易高手(包括David Ryan，Dan Zanger, Mark Ritchie II)的建議，往後錄得5-10%利潤，開始增持；若回報不進則退，則不會增加exposure。採用的是progressive exposure的方法，由倉位回報話俾我知總體市場順逆。
未來以買入ETF為主，因為ETF已過濾了個股一年四次業績公佈時的大幅下挫風險，少了一層擔心。除非圖表型態極佳，屆時才會買入一隻半隻個股嘗試。
馬克的第3本著作Momentum Master看至第七章，迫不及待看第4本著作Mindset Secrets for Winning，揭露各個領域頂尖成功者的共同特徵，探討很多交易及各領域在面對高張力及挑戰時應有的冠軍自我形象及如何創造勝利者期望，以及美國海豹突擊隊的盒式呼吸法等等，版主也嘗試在日常工作及面試時運用，且看效果如何。或許進展不大，但至少是一個嘗試。
最近1 個月交易不順暢，整體exposure再度下降，及加大定期，今年目前只有低五位數回報，跑輸大盤指數。持有的Hawkins 是中型股，應該不算擠擁交易，Debt/Equity低於30%。1998-2009年初有碟狀帶柄型態，2020年下半年曾現高聳旗形(High Tight Flag)，去年4月至今年5月有VCP價格波動收縮型態。過往三十年，很多時段都有大戶Accumulation的手影。版主以為，目前美股大範圍並無出現VCP型態股票。從2022年10月至今的升浪，市寬仍然遠遠不及牛市誕生的2009年,2017,2019年及2021年的大牛行情，以往創All time high的股票閒閒地一晚有二、三百隻，今年5-7月中介乎50-80隻之間，是版主看不清後市的原因。
書藉方面，目前在看超級績效３Ｍomentum Masters。亦購買了60年代William L.Jiler著作《股價走勢圖精論》，和70年代Nicolas Darvas著作''How I made $2million in the stock market''. 同時購買了Jack D. Schwager的《金融怪傑30週年版》、《新金融怪傑30週年版》，和《無名金融怪傑》。版主以為，參考美國長期年度真實操盤績效達三位數的金融怪傑人物訪談，實際得多。以上都是少數值得收藏放上書架的理財書的不二之選。
Myriads of extended stocks needs digestion. Digestion would be healthy here. Don't chase. A natural reaction can just knock you out. The market has strong seasonality which ends mid-July.
Quote of the day:
“My biggest losses have always come after I have had a great period and started thinking I knew something” - Paul Tudor Jones
Breadth of NYSE improved a bit recently. Meanwhile, some stocks like ADSK, INTU, TMO, DHR, SBUX, Domino pizzas, NKE, NDAQ, ICE, Estee Lauder, TGT, IWM(RUSSELL 2000), are still like head and shoulder patterns since 2020. Dollar General, Waste Management seems like '3 pushes'.
Many traders and analysts currently insist bull market begins November 2022. Next few weeks development will be critical.
Of course, there are some stocks like Oracle, BMI, AME can gain all time high at the moment, but I notice some of the stocks making all time highs were doing the same ATH in 2008. That's make me puzzled and confused.
版主近月開始閱讀''Trade like a stock market wizard'',首次接觸VCP(volatility conctraction pattern,價格波動收縮型態)。感覺上是杯柄型態的一類,和供需排列有關。循著阻力最小的方向,設定買入點。在形成杯身途中，右側價格一般會成交量收縮，價格波動收縮。柄部要緊密排列，籌碼逐漸換入強者手中，即機構法人一類。型態發展過程中，股價呈現2-6個波浪狀收縮。
受此啟發，版主試圖尋找有VCP的股票型態，但遲了點，已經於月初於樞紐區(pivot point) 向上突破，確認stage 2 breakout。5月10日以139.09買入Badger Meter。去年9-10月期間，跟隨大盤修正，形成２個月停頓及向下假洗盤，估計是杯狀形成騙局(cup completion cheat,3C形態)，也是樞紐區之一。基本面方面，第1季按年純利增長34.7%，極低負債，應用於科學、工業、商業住宅、公用量測版塊，Saas雲端、Naas及有物聯網概念，業務性質攻守兼備。
太熱門的共同看法要儘量避開。有一說，指今年是滾動式衰退，一些行業陷入低潮，另一些悄然復甦。今年應是選股年，加息週期應已結束，宏觀的重要性下降。儘管近日AI及半導體股價表現理想，但大盤似乎仍未脫險。
2月27日一筆定期存款結束後，沒有再續期，買入一支重工建築機電相關的股票，買入價166.555。暫時仍然保持謹慎，尚有少量現金可增持美股，慢慢買，不用心急。
自去年十月底做大筆定期後，為打發時間，有餘暇就閱讀投資書，如陳江挺「炒股的日記」，費雪「非常潛力股」，目前在看霍華．馬克斯「投資最重要的事」，關於理解及控制風險的章節有清晰的描述，兼有四位財經名家評註每章節，值得一看。Howard Marks認為，股價波幅並非風險。控制風險很少會得到奬勵，多頭行情時更是一點奬勵也沒有。原因就出在風險是隱藏的、看不見的。風險（也就是發生虧損的可能性)觀察不到，能觀察到的只有虧損。只有在風險碰到負面事件時，風險才會造成虧損。
就算環境有利，也只是那天（或那年)可能呈現的其中一種環境。實際上，過去環境裏沒有出現負面事件，不代表負面事件不會出現，不代表不需要控制風險，即使結果顯示當時並不需要。
就算虧損沒發生，風險還是有可能存在。沒有虧損不一定表示建構的投資組合是安全的。所以多頭行情時還是可以控制風險，只是因為沒有遭受考驗而觀察不到，因此無法獲取奬勵。
投資的風險可歸結為兩個，虧損風險與錯失機會風險。要大幅消除其中一個風險是有可能的，但不可能把兩個風險都消除。在一個理想世界中，投資人會對這兩個考量做出權衡，但有時候，當鐘擺擺盪到高點時，其中一個風險會居於主導地位......
版主對長線投資指數或個股持肯定的看法，不過一向不反對Timing，於熊市來臨前大幅減低倉位曝險值，有好有唔好，好處是減低虧損發生的風險，但也會有錯失隨後投資機會的風險。
最近眾多大行、股評、網上KOL相繼變得對後市樂觀。早前看到信報某專欄，認為美股牛市2023年一月已誕生，理由是美股科技及半導體走勢自年初起強勁，契媽股翻生，以及有景氣金絲雀之稱的Caterpillar股價創一年新高，熊市期間是不會出現這現象。
然而，若細看Caterpillar過去30年走勢圖，則發現疑點叢生。圖中紅框框著的時段都是美股熊市時段，共同特徵是熊市中段或之前走勢仍可屢創新高，直至熊市後段才再大跌，皆跌破200週線，熊市才證實結束。所以版主以為，不應以重工挖土機這類型股票股價近月仍創新高來作為熊市已經結束的理由。
2022年回報為-0.3%，過去一年個人組合操作偶有小錯，但大體上因注重Timing,宏觀經濟及控制最大回撤(maximum drawdown)，因此總算無風無浪，無驚無險渡過一年。過去一兩年見唔少人對timing、趨勢投資方法甚不以為然，嗤之以鼻，不過版主衡量過後，這方法較適合自己性格。老實講，版主不需要人家認同我的看法，投資路多是孤獨的。版主追求的是資產回報平穩向上，儘管是慢速的。或許和父親的保守心態一樣，我繼承了他的性格。
2023年上半年，版主仍然維持2021年10月的看法，不甚看好美股後市，風險似乎未完全釋放，2022年第四季道指仍處近歷史高位，仍領先納指，反映大勢力資金仍處防守性部署。後市有兩個可能性，道指帶領納指走出熊底，第二可能性是道指跟隨納指沉淪，尋找熊市底部。看過一些分析，似乎後者可能性較高。地緣政治方面，黑海小國摩爾多瓦情報部門早前擔心來春分離地區會被某國攻擊。若說2023年的黑天鵝，始終還是東南歐引發的機會較大。
剛於晚上485.93沽出Northrop Grumman。沽出原因是整個版塊動力有轉弱跡象，早兩週向上突破失敗，未能企穩高位。美國和沙地阿拉伯交惡，可能醞釀停止軍售予沙地阿拉伯，沙地是美國軍工最大買家之一，短期可能導致軍工業股價弱勢。臨近業績期，由於持股今晚已沒甚麼盈利在手，因此在業績期前夕離場會較好。今年大盤走勢和2008年有相似之處，擔心覆巢之下無完卵。觀乎上次的走勢，最強的板塊/個股在大熊市後期多數亦難逃一劫。
炒股的最高原則是敗而不倒，碰上60年一遇熊市，須要嚴厲執行浮動止賺/止蝕。
錢用了才是自己的。昨晚剛於英記茶莊購買了3罐大紅袍、金雞冠鐵觀音、極品鐵觀音，三種都是青茶/烏龍茶，經半發酵工序，不寒不熱，性質介乎紅茶和綠茶之間，適合秋天季節品嘗。平時版主飲開特種鐵觀音和偶爾一兩次碧螺春，希望今次味道和口感會有驚喜吧。
本週的組合今年回報已近乎板回敗勢，全週計諾斯洛普·格魯曼上升了5.48%，週線圖收市價創歷史新高，儘管過程是相當緩慢，似乎預示未來1-2週內股價將可再創新高。一筆半年定期結束後再續一年，版主提前將收益入賬（很古惑吧？)。自去年10月中一文「市場氣氛轉變急促」，指出市場瘋狂炒半新股UPST,AFRM，以及12月初一文「等待」指出不少界別及板塊出現頭肩頂、雙頂、three pushes型態後，大盤走勢出現若干不正常運動，版主一直不大看好後市。目前，美股大盤強勢板塊已然寥若晨星，短期內無甚意欲增持股票，直至下年2月下旬另一小筆定期結束後再作增持吧。月尾業績期就到，另一大關的考驗又到，是決定今年回報能否進一步改善的關鍵。
股票買賣的思維方式不是機械式的，股票的博奕是心的博奕。炒股的招式五花八門，價值投資學派、長線投資、趨勢投資學說、圖表技術派、回檔搶反彈、跌勢抄底派......招式是學炒股的入門，招式之後是練心，最終目的才是成為無招的高手。用心來感應一個投資是否乎合大戶的心理節奏，然後投入資本。一旦市場證明自己是錯的，那就認錯出局；對了的話，就尋找一個臨界買點加注。在不斷的試錯過程中，例如把資金分成5-8份，每次進場不要下注太大。倘若能將勝率從五成提升至六成或更高，那便能有恆久利潤，進而追求卓越。
在實際操作中，無法讓所有方法同時運用，在特定的環境及市場，只能選擇一至兩種適合自己性格的方法，絕對沒有一招打遍天下無敵手的絕技。
炒股的最高原則，和做生意一樣，是「敗而不倒」。保本為第一要務，在保本的基礎上再考慮如何賺錢。判斷大盤或個別股票何時正常運動的概念，在版主眼中是頗為重要。只要大盤或個別股票運動正常，在買對股票的時候就必須按兵不動，秘訣不在於如何思考。
版主還是那句，不必拘執，隨機應變。
版主不打算變更公積金計劃，為被動式指數投資，超過三十年後才能提取，以後不會再在此記錄。這裏顯示的配置是銀行裏的簡單戶口配置，反映主動操作手法。
10月5日的較大筆半年定期結束，看來熊市仍處中期或下半場早段，版主有意把目前84%美元定期於期滿日再續1年美元定期，但降至70%，另留下約13%現金作為隨時出擊或撈底需要。
緊縮的貨幣政策下沒有牛市。
過去九個月大盤的跌幅反映殺估值。經濟衰退在即，沒有大規模的企業盈利下調，投資人不會恐慌，市場不會見底。
最強的逆風仍未到。熊市總是在等一個壞消息。只有消息夠壞，市場才能產生基本面耗盡式的熊市三期終極一跌，真正進入谷底區。
高通膨引發的熊市一般較為漫長，宜耐心等待。
Northrop Grumman日線圖收市價未創新高，但本週週線圖收市價率先創出歷史新高，版主以為下周應有力向上挑戰前新高價位497.2。版主記得有blogger前輩曾提及看股價圖宜用週線圖，可過濾雜音，剔除一日半天的市場擾攘訊號，有助判斷中短線趨勢。
下一輪新牛市誕生，新一批領導股或許可從目前股價仍相對處於目前歷史新高位徘徊的板塊及個股中尋找，但選擇不多，寥若晨星，如目前的股王蘋果，Northrop Grumman，廢物處理股，部份公用／天然氣股。其它漏網之魚，歡迎大家提出。
另外，一個具重要經濟榮景指標的The Conference Board編制的US. LEI 6-month growth rate(%, annualized)7月為-5%，出了warning signal，只要近月再跌＞５％，recession signal 便有機發出。聯儲局短期內仍會較大幅度加息及加快量化緊縮。版主目前相對稍微審慎，大市後向可升可跌。Every swords has 2 sides.凡事皆有可能，保持平常心便可。
今週標普五百中線市寬曾升逾九成，為歷來十多次熊市中晉佔首三甲。標普五百指數自六月中3636點至今收復熊市跌幅超過50%，是歷來熊市第二高，僅次於1929年大簫條的58%。然而，本週聯儲多名重量級官員出來發表偏鷹言論，市況又開始轉弱跡象，周五晚大中小盤股一起跌，個別包裝飲食品，公用股、廢物處理、能源、軍工仍然稍強勢。呢幾類板塊中，不少都呈短線超買狀熊，暫時較有少少信心長線持有的，是國防軍工，因為防衛自身國家力量的開支必不可少，自古皆然，版主持有的是第四大國防工業承包商，不少營業額來源自國防部，盈收較有保障，較不受經濟循環周期影響，1969年阿波羅11號登月艙及1970年著名的的阿波羅13號登月小艇水瓶座(3名宇航員因服務艙氧氣瓶故障，被逼利用原先降落月球表面的登月艙的燃料及氧氣，及重設二氧化碳吸收器，重回地球軌道)的生產合同正是由前身格魯曼飛機工程獲得。
下一代的B-21突襲者隱型轟炸機亦由其領導開發，取代目前B-2幽靈隱型轟炸機。
