足球投資陣容

近年流行把11人足球陣容融入投資組合的擺陣，我也試試砌個足球擺陣。
足球陣嘗試做到攻守平衡，儘量避免頭重腳輕，減少組合波動性。暫時組合偏向舊經濟股，只有極小新經濟股，組合朝向為組合加添更多新經濟股/科網股，但總覺得港股選擇較少，可能要係美股發掘才解決到呢個問題。

中鋒，維他奶係不二之選，中鋒要有相當穩定性才可為組合貢獻入球。即使經濟衰退，大家也要吃、喝。維他奶是沒有週期性的必需消費品行業，具相當穩定性。隨著進入中國大陸市場，維他檸檬茶近年在內地大熱，聽聞內地流傳「維他檸檬茶，爽過吸大麻」。維他奶逐漸由昔日收息股演變為「快速成長股」。「快速成長股」定義係純利每年成長20-25%的中小型、積極的企業。最好資產負債表屬健康狀態，低負債，淨現金水平及低應收帳周轉天數，現金循環周期天數也處低水平。這裏面正是10壘安打到40壘安打的密集區。如果規模不大的投資組合,只要納入一、兩支這種類型的股票,績效會相當可觀（要注意，規模較大的快速成長股面對的風險一旦純利增長趨緩，股價便馬上大跌。例如由歷史市盈率50-60倍下降至20-30倍，跌幅也可以相當驚人。一旦快速成長股的規模擴張太大，去到發展樽頸位，屆時便是轉勢時，須密切留意）。組合一向重視Peter Lynch 一書''One Up on Wall Street''(中譯:彼得林區 《選股戰略》)提及「衣、食、住、行」概念。因此左右前鋒也和這概念有關。左右前鋒為科聯系統及申洲國際。科聯係資訊科技類別，應屬「行」列。細市值股，細細粒有爆發力，有條件升到發癲。申洲屬「衣」列，客戶包羅萬有,有Nike, Adidas, Uniqld, Puma等，客源分散,兼在越南等東南亞國家設廠，不致受貿易戰所傷。

中場乃一足球隊的心臟地帶，中場發揮得好，可貫通前場及後防的整體協調。足球界有說法指「得中場，得天下」。因此防守中場以有護城河、在港股有壟斷獨市性質的港交所擔任，是香港唯一的交易所。預計大灣區政策利好本港金融業，1000-1500億成交額將成常態，可為港交所帶來非常穩定收入。中場策動攻勢有友邦及恆基。恆基係香港擁有大量農地待發展，亦有大量舊樓待重拆翻新，派息長年遞增，另加10送1紅股，是組合長線的成員之一。友邦銳意進取中國保險業務，內地開放保險業亦有利友邦，友邦股價先於平保創歷史新高可見一斑。派息近年亦有增無減，派息比率60%左右,新業務價值按年有20-30%增長，仍有增加派息的能力。

一對防守中堅乃組合穩守大後方的中流支柱。要與龍門一樣，須具相當防守性。我會放煤氣及中電擔當此重任。２者皆香港公用股，其實公用股係港股成立超過５０年以來最強勢的板塊，很多投資者嫌佢地郁得慢，因此不會考慮。拉長時間來看，實則不然。煤氣係香港係獨市生意(monopoly) ，不受兩電利潤淮許機制規管，因此更勝中電。隔1,2年微加煤氣費用，又無好似港鐵咁被鬧到飛起,可見其公關做得出色。即使有外來競爭想進入市場,但煤氣已於香港地底舖設大量管道,後來競爭者好難向行先一步的龍頭大哥挑機。更有10送1紅股政策，派息又送股，以煤氣股東來看，四叔簡值無得彈。中電與港燈瓜分了香港的電力發電市場，屬雙頭壟斷形式(Duopoly)，而且中電派息一直有增無減，因此長期受收息一族追捧，發揮相當防守性。

左右兩閘是恆生及領展。恆生銀行重心放在本港，其業績表現是香港經濟寒暑表量度之一，間接反映香港經濟盛衰，業務穩，分行多，個個地鐵站皆有APM，按揭生意連同母公司匯控與對手中銀香港平分秋色，又係無得輸。你看恆生港元及美元半年及１年定期存款息率更在中銀香港之下，就知其存款極其豐厚，新客戶自動獻身開戶，無須以高定期存款息率來吸引新客戶。防守力極強。右閘為領展，在港擁有多個公屋商場及過萬停車場泊位，翻新商場後逐個高價賣出，再買入投資國內或本地有更高潛質的商廈，防守之餘更偶有助功。

守門員則由美元定期擔任，一年美元定期與十年期美國國債孳息率相若，與港元掛勾，無匯兌風險，又無波動性，足以扺消每年2-3%通脹，小弟認為是最佳守門員。

小弟不追求組合大上大落，厭惡1注或2注獨贏。小弟傾向組合穩打穩紮，穩固大後方，目標為年均10%增長。正如《賭俠1999》話齋：「悶悶地贏，總好過刺激地輸」。攻守平衡係組合達到長治久安的方針之一。

漫遊倉截至4月13日,2019年YTD 8.76%

淨倉位:43.95%