不必拘執

     數週前買入了一間軍工股，期間沒有其它買賣。今年首季一直也很少買賣。壞消息滿天飛的日子下，美股道指及標普500連漲兩週，標普五百8天內有6天升逾1%的日子,過往少見。大盤對壞消息沒反應，過往經驗是利好後市的。不過不同公司走勢差異大，反彈幅度有大有細，如Adobe似不懂反彈，蘋果卻已重回高位，巴郡更屢創新高，今年首季就算long，也要看long那間公司，否則也不一定能從低位番身。目前不用太過執意熟牛熟熊，不要說未來一年，便是未來一季甚至未來一週也看不清，只可見步行步，再調整部署。書本常說的長線投資，價值投資，或不少財演瑯瑯上口如「優質股」大跌後現「低殘價」掃貨，這些理論去到現實中，其實能否真的適用，版主不清楚。基本上，沒有一套理論或策略可永久使用，因為環境時常轉變；亦不用常常將大師的金句掛在口邊，沾他們的光。版主以為，不必拘執，隨機應變。

風雲詭譎

     週四止蝕了MDLZ,現金重新提升至71%。形勢復雜，烏克蘭及俄國出產多種貴金屬（涉製作半導體的元素)、小麥、玉米、天然氣，為大農產品及原材料出口國。歐美同意將部份俄國銀行踢出SWIFT，難料北極熊下一步報復行動，影響廣泛，肯定的是通脹居高不下。北極熊在週日的全國電視演說中，指出西方不只實施經濟制裁，某些國家的領導人發言愈來愈具侵略性，下令俄國戰略威懾力量進入特殊戰備狀態。富貴險中求，有人建議在不明朗時大舉買入股票，長遠獲利至豐，不用理會短期宏觀經濟。版主看不通，會以動力指標及圖表來判斷市況底氣，再決定倉位高低。

cash is king?

     納指50天線即將跌穿200天線，往績顯示，死亡交叉發生後，大市短期多會短暫反彈。組合方面，本週買多了一支飲食股。科技股目前價位是否值得大手掃入，大家請自行勘察，版主沒有意見。不過，今年不明朗因素甚多，宜持有大量現金，是錯不了的。很多人常說，持有現金長遠會跑輸通脹，但至少從2022年1月至今，持有現金仍是可貴的資產。不是說一世人流流長都持有現金，但投資生涯長達數十年，某些年份某些時份一段日子持有較高cash，未必一定是錯呢！

波幅大的一年

     市場上今年牛氣尚存的板塊為石油能源股，軍工股，部份銀行股及包裝飲食股。版主在維持70-71%現金同時，最近只買入了MDLZ。版主不打算買入銀行股，因已失去先機。石油價格升，也許和俄烏局勢有關。不明朗的環境下，高通膨若於下半年舒緩，能源股能否持續上升是疑問。暫時包裝食品股以加價方式應對原材料食品通膨。高通膨及石油價格、快速加息縮表是有觸發熊市的可能性。

    對投資者來說，今年是充滿變數的一年。最壞的可能未來，或許亦不會來。市場充滿不確定性。

小休

     組合近半年採取高現金策略，因此2022年組合受影響極微，仍未全數嘔出去年所賺的。本週三大指數相繼跌穿二百天移動平均線。昨晚大盤創1年新高數目30，一年新低數目為1841。上升股1578，下跌股6763。版主認為美股目前可稱為熊市。面對如此市況，還是休息一下。I think we can call it a day.

一週回顧

     上週買入了巴郡後，見大市無異常，繼而今週三曾176.93買入Apple，但一兩小時後跌至174.95止蝕沽出，甚為符碌。近月軟件股弱勢，並有逐漸擴散至龍頭股之狀，繼續觀察。半導體則普遍稍好，銀行股個別發展，家用零售股受數據影響轉弱，部份飲食甜吃股強勢。十年期國債孳息升至1.7厘以上，派息2-3厘的的公用股近週普遍表現不佳。

    基於市況不明朗下，繼續維持70%現金。

平淡的一年

     組合今年無驚無險，渡過了平淡的一年。有不少要改進的地方，如減少交易次數，沽出優質股，往往之後更高價買回，得不償失。stay invested是需要的，未來一年倉位最低維持兩、三成。投資巨企似乎較小盤股好，因不是人人能駕馭小盤股一日三成以上波幅。

    組合目前持有Apple及100%北美指數公積金。不計及每月被動買入的公積金，主動操盤慶幸也錄低單位正數。繼續透過儲蓄增加現金，稍後或會再買入其它美股。