2020年year to date 回報由虧轉盈

組合回顧:

今晚組合Year to date 回報終於錄得正數，過去數月相當難挨。在此先留過記錄。

今晚組合汰弱留強，沽出大升市連續二天跑輸的FSLY, DDOG，換碼至納指QQQ。處於大升浪途中，組合不能容忍個別持股連續三數天弱於大盤。

組合長倉持股(截至14-07-2020 12:15am)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至08-07-2020)	12.20%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	46.05%
Invesco QQQ Trust	6.63%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.85%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.74%
Adobe Systems Inc	4.50%
Internet - Software:
Zoom Video Communications	3.70%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.81%
Internet - Services:
Shopify	3.74%
Semi General:
Nvidia Corp	4.13%
Semi-Eqpt Wafer Fabrication:
ASML Holding NV	4.24%
Broadcast - Radio & TV:
Netflix	3.49%
Auto - Domestic
Tesla	6.09%
現金+人壽儲蓄保險	6.91%
總倉位	116.09%
淨倉位(長-短-現金)	109.18%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	0.77%
恆指YTD(截至10-07-2020)	-8.58%
標普500YTD(截至14-07-2020 12:15am)	-0.13%

接近收復失地

組合回顧

組合2020年表現今週終於迎頭趕上標普500，組合差不多不用虧錢。若與標普500這benchmark比較，2019年組合雖賺近13%，但跑輸標普500近16%，是歷來表現最差。今年相比起2018,2019年，已算有進步了。

近來多參考一些美股blogger，組合除了原先持有的大型科網如傳統FAANG外(今週買入NFLX)，再為組合加入中型科網股這支第二梯隊，買入了DDOG,FSLY,SHOP,ZM。這幾隻是疫情受惠股，受惠於居家辦公、電貿網購等，因為疫情的關係把未來趨勢兩三年的業務進度壓縮到了三四個月內。DDOG,SHOP,ZM之前Q1季報顯示已錄得盈利，ZM的P/S>60，DDOG是SaaS公司，提供自動化軟體效能監測與分析的軟件，擁有很多知名企業客戶，如Airbnb，Peloton，Nasdaq，Wayfair，Twilio，Dropbox，Salesforce等，包含了很多互聯網2.0時代的快速冒起者。DDOG營業額增長超過八成，估值變得很高，Ｐ/S>40，但由於公司已在賺錢，只要保持高成長就可以降低下一季的估值了。SHOP是加拿大企業，簡化小型商戶開設網上商店的過程，為網上零售股提供支付、運輸等服務，目前PE高達2000倍，估值極高是肯定的，因此控制注碼佔組合3.X%。FSLY 1Q 季績錄得虧損，產品是網絡企業在使用，非一般消費者，且看看Q2業績能否減少虧損，風險很高的一支股，波動極大，因此控制注碼佔組合3.X%。

組合長倉持股(截至10-07-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至08-07-2020)	12.45%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	45.96%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.79%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.80%
Adobe Systems Inc	4.61%
Internet - Software:
Datadog	3.72%
Fastly	3.67%
Zoom Video Communications	3.72%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.75%
Internet - Services:
Shopify	3.71%
Semi General:
Nvidia Corp	4.14%
Semi-Eqpt Wafer Fabrication:
ASML Holding NV	4.27%
Broadcast - Radio & TV:
Netflix	3.45%
Auto - Domestic
Tesla	5.55%
現金+人壽儲蓄保險	6.86%
總倉位	116.40%
淨倉位(長-短-現金)	109.59%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-1.23%
恆指YTD(截至10-07-2020)	-8.73%
標普500YTD(截至10-07-2020)	-1.42%

下半年開局

組合回顧

7月初買入了ASML，去年曾有一文（ASML Holding NV & 台積電）簡略提及ASML，這裏不再重述。軟硬件行業都值得買入。組合近一個月表現大致和納指同步上落，重拾正軌。早前曾落後標普500達10%，目前落後程度大幅收窄，仍要繼續檢討操作上有需要改善的地方。

組合長倉持股(截至04-07-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至01-07-2020)	12.84%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	58.79%
SPDR S&P 500 ETF Trust	9.02%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.86%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.96%
Adobe Systems Inc	4.69%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.56%
Semi General:
Nvidia Corp	4.07%
Semi-Eqpt Wafer Fabrication:
ASML Holding NV	4.31%
Auto - Domestic
Tesla	4.65%
現金+人壽儲蓄保險	4.83%
總倉位	117.59%
淨倉位(長-短-現金)	112.75%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-6.83%
恆指YTD(截至03-07-2020)	-9.99%
標普500YTD(截至02-07-2020)	-3.12%

2020年上半年結

組合回顧

6月底組合買入TSLA & SPY。錯過了十年前蘋果顛覆整個手機行業的大爆升，今趟TSLA也可能顛覆整個汽車行業生態，不能錯過。買入SPY原因，是因為睇好下半年美國疫情將受控，整體經濟將會反彈，增長—價值股指數比率差距拉得太開，因此買回SPY，相信部份價值股也會隨大盤上升。上半年組合最低谷期間曾負17%，下半年追番上標普500表現為首要目標。

組合長倉持股(截至30-06-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至25-06-2020)	12.89%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	59.19%
SPDR S&P 500 ETF Trust	13.63%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.94%
Computer - Software:
Microsoft Corp	5.00%
Adobe Systems Inc	4.70%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.42%
Semi General:
Nvidia Corp	4.11%
Auto - Domestic
Tesla	4.24%
現金+人壽儲蓄保險	4.82%
總倉位	117.95%
淨倉位(長-短-現金)	113.13%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-8.81%
恆指YTD(截至30-06-2020)	-13.35%
標普500YTD(截至30-06-2020)	-4.04%

WisdomTree Cloud Computing Fund

組合近況

基於加強進攻的方向進發，本週三減持了小量納指，納指持倉仍超過六成倉位，首次買入了今年走勢較納指更佳的WisdomTree Cloud Computing Fund，一支追蹤BVP Nasdaq Emerging Cloud Index的ETF，頭十大持股都是ZM,FSLY,ZS,DOCU,DDOG,TWLO,CRWD,SHOP,NET.......相信未來也不能回到疫情前的經濟生態，居家工作促進了雲軟件概念、網絡數據安全、個性化商貿平台等行業發展，筆者調撥兩成資金買入囊括一籃子雲概股的WCLD。

組合長倉持股(截至23-06-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至19-06-2020)	13.28%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	60.20%
Sector ETF:
WisdomTree Cloud Computing Fund	19.24%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.91%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.93%
Adobe Systems Inc	4.63%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.34%
Semi General:
Nvidia Corp	3.70%
現金+人壽儲蓄保險	4.00%
總倉位	119.95%
淨倉位(長-短-現金)	115.36%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-7.94%
恆指YTD(截至24-06-2020)	-12.09%
標普500YTD(截至23-06-2020)	-3.08%

Adobe

組合近況

星期四晚大跌市，我視之為納指創新高後的大調整，一部份人在獲利離場。組合受重傷，但沒有作出大變動，納指持倉佔組合維持近八成，但將Tsla換碼至Adobe。Adobe 有三大業務，佔營收最高的是Digital Media (Creative Cloud + Document Cloud) & Digital Experience (Experience Cloud)。集團營收仍錄得增長主要來自其訂閱模式。Digital Media 營收按年增加18%，web-based PDF services 錄得40%增加；流動使用量增加導致Acrobat Reader Installations按年上升43%，Adobe Scan Installations上升66%。總的來說，remote from work促使digital documents 需求增加，creative cloud持續增長。Digital Experience Q2有微增長，但Guidance 指全年可能持平或微跌。控制開支成本方面今年度較去年增加，但佔總營收是下跌中。在電子簽名方面，Adobe跟Microsoft合作 ，對手是Salesforce和合作伙伴Docusign。Q2業績週五晚出爐，儘管營收差於預期，純利增長超預期，non-GAAP EPS較去年同期由每股$1.83上升至$2.45，高於市場預期2.35，增長33.8%。2019年Q4 Revenue跟2018年同期對比，上升23.4%；GAAP EPS跟2018年同期比較升27%。

近年雲概念股份處於強勢，有部份未錄得盈利的企業股價也在今年上半年集體大升，相信雲概念股份會持續成長。

組合長倉持股(截至12-06-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至10-06-2020)	14.23%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	79.07%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.88%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.89%
Adobe Systems Inc	4.65%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.30%
Semi General:
Nvidia Corp	3.72%
現金+人壽儲蓄保險	4.22%
總倉位	119.95%
淨倉位(長-短-現金)	115.74%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-13.24%
恆指YTD(截至15-06-2020)	-15.65%
標普500YTD(截至12-06-2020 )	-5.86%

納指破一萬點

組合回顧

本週組合加強進攻力，納指比重稍下跌至79%，有餘錢會再增持。騰出來的資金買入最多5隻動力強勢股。過多幾年，納指隨時繼道指之後趕過恆指，今番升市可能同2009年聯儲局推量寬QE1期間差唔多。

組合長倉持股(截至10-06-2020)	比重
北美指數追蹤基金mpf (截至05-06-2020)	13.73%
美股
ETFs - Large Cap:
Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock	78.68%
Computer - Mini:
Apple Inc	3.85%
Computer - Software:
Microsoft Corp	4.88%
Internet Commerce:
Amazon.com Inc	5.26%
Semi General:
Nvidia Corp	3.72%
Auto - Domestic:
Tesla Inc	5.09%
現金+人壽儲蓄保險	3.80%
總倉位	119.02%
淨倉位(長-短-現金)	115.21%
組合YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息)	-9.03%
恆指YTD(截至11-06-2020)	-13.16%
標普500YTD(截至10-06-2020)	-1.26%