防禦型投資者

參考巴菲特師父Benjamin Graham為防禦型投資者提供的資產配置指引。該指引建議防禦型投資者可以根據股市整體的情況和估值而調整股票佔投資組合的比重，最少持有25%，最多持有75%。昔日曹sir多建議散戶牛熊7:3分。即牛市氣氛熾熱時,股票比重要降至30%；熊市則隨著大市氣氛悲觀，投資者應反其道而行，逐步增持股票至70%。投資者不應嘗試預測股市，因此All in or All out都是不可取的。「一股不留」會面對2難局面,第一是散戶堅持等待大跌市，倘若後市上升，散戶將錯過了不少的獲利。一直持有現金的壓力相當大，每年通脹基本2-3% ，時間成本極高，而成本只會隨著時間變得愈來愈高；另一類一股不留的散戶，可能最後因大市反彈幾千點，按捺不住重新入市，但心理壓力很大，因為驚再有壞消息出現，大市再尋底，隨時接火棒。

牛市３期時，倘若投資者過早清倉，大市繼續上漲，隨時會面對很大心理壓力。因此Benjamin Graham建議投資者最少持有25-30%股票。

熊市3期時,投資者最多持有75-80%貨，倘若過早用盡現金狂掃貨，以至後來大市再急插，便沒有銀彈掃心水便宜貨，眼白白走失機會。

這個方法的好處是投資者不用花費心機預測後市去向。繼續儲資產產生股息現金流，股息再投入買更多資產，令雪球愈滾愈大，製造一台錢搵錢機器，谷大被動現金流收入，才是投資王道。投資長遠要達到長治久安，除了時機這因素外，資產配置(global asset allocation)更形重要。如果永遠抱著All in/All out 的心態持有不論股票/債券/現金,其實同賭博無異。

假設2018年10月底24540點是熊3底部，目前大市升至近29000點，重回合理估值，估計目前股票比重應由早前最高75%，逐漸降低股票的投資比重至60-65%區間為較合適。

4月會月供友邦(1299)，恆生銀行(11)，恆基地產(12)，其它繼續停止月供，因個別估值偏高及其它因素。

繼續佛系持股及收息。

第1季漫遊倉回報升7.70%

組合長倉持股(截至1-4-2019) 比重 中電 0.48% 煤氣 4.08% 恆生 0.47% 恆基 0.24% 科聯系統 3.01% 粵海投資 0.06% 維他奶 10.24% 港交所 3.69% 領展 7.60% 友邦 1.05% 申洲國際 2.84% 北美指數追蹤基金mpf 9.60% 美元定期 78.13% 總倉位 121.59% 淨倉位(長-短-現金) 43.35% YTD(未計股價已除淨但未到派息日的股息) 8.13%

利申：家人亦持有維他奶。