突然又已一年，回報連道指也追不上，做定期又錯誤做了現有資金2.1%定存，早前才發現要做些步驟，現有資金才搖身一變成為新資金的定存5%，真符碌。只有mpf錄得26.2%按年升幅，拉勻總體先有9%回報。
納指及標普500指數，8月-10月型態似做Low tight flag，11月底買入納指一百，早幾日加了一點。最近半個月Nasdaq & S&P500至少有2天Distribution days，統計上暫不算密集。
2024年定下的目標宜稍低，可以按Minervini建議分幾個里程碑，第一個里程碑，當然是組合回報可以趕上道指先。
閱讀方面，最近買了本Best Loser wins: why normal thinking never wins the trading game，見有Jack D. Schwager推薦先買。
早兩星期買入了納指一百，打算根據Ｍark Minervini及另外三位交易高手(包括David Ryan，Dan Zanger, Mark Ritchie II)的建議，往後錄得5-10%利潤，開始增持；若回報不進則退，則不會增加exposure。採用的是progressive exposure的方法，由倉位回報話俾我知總體市場順逆。
未來以買入ETF為主，因為ETF已過濾了個股一年四次業績公佈時的大幅下挫風險，少了一層擔心。除非圖表型態極佳，屆時才會買入一隻半隻個股嘗試。
馬克的第3本著作Momentum Master看至第七章，迫不及待看第4本著作Mindset Secrets for Winning，揭露各個領域頂尖成功者的共同特徵，探討很多交易及各領域在面對高張力及挑戰時應有的冠軍自我形象及如何創造勝利者期望，以及美國海豹突擊隊的盒式呼吸法等等，版主也嘗試在日常工作及面試時運用，且看效果如何。或許進展不大，但至少是一個嘗試。
最近1 個月交易不順暢，整體exposure再度下降，及加大定期，今年目前只有低五位數回報，跑輸大盤指數。持有的Hawkins 是中型股，應該不算擠擁交易，Debt/Equity低於30%。1998-2009年初有碟狀帶柄型態，2020年下半年曾現高聳旗形(High Tight Flag)，去年4月至今年5月有VCP價格波動收縮型態。過往三十年，很多時段都有大戶Accumulation的手影。版主以為，目前美股大範圍並無出現VCP型態股票。從2022年10月至今的升浪，市寬仍然遠遠不及牛市誕生的2009年,2017,2019年及2021年的大牛行情，以往創All time high的股票閒閒地一晚有二、三百隻，今年5-7月中介乎50-80隻之間，是版主看不清後市的原因。
書藉方面，目前在看超級績效３Ｍomentum Masters。亦購買了60年代William L.Jiler著作《股價走勢圖精論》，和70年代Nicolas Darvas著作''How I made $2million in the stock market''. 同時購買了Jack D. Schwager的《金融怪傑30週年版》、《新金融怪傑30週年版》，和《無名金融怪傑》。版主以為，參考美國長期年度真實操盤績效達三位數的金融怪傑人物訪談，實際得多。以上都是少數值得收藏放上書架的理財書的不二之選。
Myriads of extended stocks needs digestion. Digestion would be healthy here. Don't chase. A natural reaction can just knock you out. The market has strong seasonality which ends mid-July.
Quote of the day:
“My biggest losses have always come after I have had a great period and started thinking I knew something” - Paul Tudor Jones
Breadth of NYSE improved a bit recently. Meanwhile, some stocks like ADSK, INTU, TMO, DHR, SBUX, Domino pizzas, NKE, NDAQ, ICE, Estee Lauder, TGT, IWM(RUSSELL 2000), are still like head and shoulder patterns since 2020. Dollar General, Waste Management seems like '3 pushes'.
Many traders and analysts currently insist bull market begins November 2022. Next few weeks development will be critical.
Of course, there are some stocks like Oracle, BMI, AME can gain all time high at the moment, but I notice some of the stocks making all time highs were doing the same ATH in 2008. That's make me puzzled and confused.
版主近月開始閱讀''Trade like a stock market wizard'',首次接觸VCP(volatility conctraction pattern,價格波動收縮型態)。感覺上是杯柄型態的一類,和供需排列有關。循著阻力最小的方向,設定買入點。在形成杯身途中，右側價格一般會成交量收縮，價格波動收縮。柄部要緊密排列，籌碼逐漸換入強者手中，即機構法人一類。型態發展過程中，股價呈現2-6個波浪狀收縮。
受此啟發，版主試圖尋找有VCP的股票型態，但遲了點，已經於月初於樞紐區(pivot point) 向上突破，確認stage 2 breakout。5月10日以139.09買入Badger Meter。去年9-10月期間，跟隨大盤修正，形成２個月停頓及向下假洗盤，估計是杯狀形成騙局(cup completion cheat,3C形態)，也是樞紐區之一。基本面方面，第1季按年純利增長34.7%，極低負債，應用於科學、工業、商業住宅、公用量測版塊，Saas雲端、Naas及有物聯網概念，業務性質攻守兼備。
太熱門的共同看法要儘量避開。有一說，指今年是滾動式衰退，一些行業陷入低潮，另一些悄然復甦。今年應是選股年，加息週期應已結束，宏觀的重要性下降。儘管近日AI及半導體股價表現理想，但大盤似乎仍未脫險。
2月27日一筆定期存款結束後，沒有再續期，買入一支重工建築機電相關的股票，買入價166.555。暫時仍然保持謹慎，尚有少量現金可增持美股，慢慢買，不用心急。
自去年十月底做大筆定期後，為打發時間，有餘暇就閱讀投資書，如陳江挺「炒股的日記」，費雪「非常潛力股」，目前在看霍華．馬克斯「投資最重要的事」，關於理解及控制風險的章節有清晰的描述，兼有四位財經名家評註每章節，值得一看。Howard Marks認為，股價波幅並非風險。控制風險很少會得到奬勵，多頭行情時更是一點奬勵也沒有。原因就出在風險是隱藏的、看不見的。風險（也就是發生虧損的可能性)觀察不到，能觀察到的只有虧損。只有在風險碰到負面事件時，風險才會造成虧損。
就算環境有利，也只是那天（或那年)可能呈現的其中一種環境。實際上，過去環境裏沒有出現負面事件，不代表負面事件不會出現，不代表不需要控制風險，即使結果顯示當時並不需要。
就算虧損沒發生，風險還是有可能存在。沒有虧損不一定表示建構的投資組合是安全的。所以多頭行情時還是可以控制風險，只是因為沒有遭受考驗而觀察不到，因此無法獲取奬勵。
投資的風險可歸結為兩個，虧損風險與錯失機會風險。要大幅消除其中一個風險是有可能的，但不可能把兩個風險都消除。在一個理想世界中，投資人會對這兩個考量做出權衡，但有時候，當鐘擺擺盪到高點時，其中一個風險會居於主導地位......
版主對長線投資指數或個股持肯定的看法，不過一向不反對Timing，於熊市來臨前大幅減低倉位曝險值，有好有唔好，好處是減低虧損發生的風險，但也會有錯失隨後投資機會的風險。
最近眾多大行、股評、網上KOL相繼變得對後市樂觀。早前看到信報某專欄，認為美股牛市2023年一月已誕生，理由是美股科技及半導體走勢自年初起強勁，契媽股翻生，以及有景氣金絲雀之稱的Caterpillar股價創一年新高，熊市期間是不會出現這現象。
然而，若細看Caterpillar過去30年走勢圖，則發現疑點叢生。圖中紅框框著的時段都是美股熊市時段，共同特徵是熊市中段或之前走勢仍可屢創新高，直至熊市後段才再大跌，皆跌破200週線，熊市才證實結束。所以版主以為，不應以重工挖土機這類型股票股價近月仍創新高來作為熊市已經結束的理由。
2022年回報為-0.3%，過去一年個人組合操作偶有小錯，但大體上因注重Timing,宏觀經濟及控制最大回撤(maximum drawdown)，因此總算無風無浪，無驚無險渡過一年。過去一兩年見唔少人對timing、趨勢投資方法甚不以為然，嗤之以鼻，不過版主衡量過後，這方法較適合自己性格。老實講，版主不需要人家認同我的看法，投資路多是孤獨的。版主追求的是資產回報平穩向上，儘管是慢速的。或許和父親的保守心態一樣，我繼承了他的性格。
2023年上半年，版主仍然維持2021年10月的看法，不甚看好美股後市，風險似乎未完全釋放，2022年第四季道指仍處近歷史高位，仍領先納指，反映大勢力資金仍處防守性部署。後市有兩個可能性，道指帶領納指走出熊底，第二可能性是道指跟隨納指沉淪，尋找熊市底部。看過一些分析，似乎後者可能性較高。地緣政治方面，黑海小國摩爾多瓦情報部門早前擔心來春分離地區會被某國攻擊。若說2023年的黑天鵝，始終還是東南歐引發的機會較大。
