下半年不確定性甚高

     上週二沽出EWH；週四，版主再買入美滙指數，將倉位曝險水平再次降低。近月二年及十年期國債孳息多次倒掛，商品包括期銅等出現大跌，油股呈圓頂，而且世界各地亂象紛呈，躁動不安，俄烏戰爭、倭國前首相被刺殺、印度洋某島國宣佈破產、某些大型加密幣平台不能提款及凍結存款，歐洲部份國家面臨北極熊全面斷氣供應威脅，下半年投資人面對的金融世界不確定性甚高，若說熊市已完結，實在言之尚早。高通膨若不下跌，亦促使美聯儲下半年及來年初衰退時不能再行量化寬鬆政策，期待下半年美股Ｖ彈實在有點一廂情願。

    極低失業率代表經濟良好。但高通膨會損害經濟及企業利潤。為何高通膨和極低失業率目前共同存在?在供給面沒有改善時，是由於之前過度量寬的貨幣榮境及強力財政擴張政策造成。在兩者共同效應下，美國不僅失業率低，而且家庭存款達新高。但政策扭轉後，疫情期間造成的過剩存款還能作為緩衝支撐數個月。倘若高通膨能於半年內大幅下滑，對企業盈利的衝擊降低，經濟持續衰退的風險便下降。若通膨只是輕微下降，企業盈利還是受到侵蝕，股市將繼續找尋低點。

    I think we can call it a day.